柳州镀锌钢管钢价

3月柳州镀锌钢管钢价回顾：窄幅调整
期货坚挺：最大涨超200点，现货50以内窄幅调整
期货自2月3日开盘跌停之后，持续走高，3月期螺在2月基础上最大涨超200点，而现货走势相对平稳。3月处于低位震荡过程中，现货整体保持50以内的窄幅调整。相较于年前价格，螺纹钢均价下跌177，热卷均价下跌348，中板均价下跌150。
区域价差收窄，套利空间减小
经过3月价格调整，全国主要城市区域间价差收窄，套利空间减小。从品种上来看，热卷全国多数城市跌幅在300-400之间，螺纹钢跌幅在200左右。一方面，与年前热卷价格相对高位有关。另一方面，随着此轮下跌，热卷利润收窄，且受到全球制造业下行压力的冲击，不排除后期部分钢厂生产线转换到其他品种上，关注螺纹钢产量的变动。
海外疫情对国内钢价冲
全球经济一体化的背景下，海外疫情触发的全球经济衰退危机，也必然冲击国内市场，影响国内钢价。
全球新冠突破46万，超60国进入紧急状态或“封国”
截至3月27日，新冠确诊病例全球累计突破46万人，美国累计超过8万人，且这一数据仍在快速增加，1天之内美国新增确诊近2万人。而这些只是官方公布的数据，可想而知，海外此轮疫情已经接近半失控的状态。
目前已有超过60个国家宣布进入紧急状态或“封国”，但相较国内，西方国家“大社会、小政府”的社会形态决定了政府可采取的措施非常有限。多数海外民众防护措施和防护意识薄弱，最典型的例子就是普遍没有戴口罩的习惯，且抵制华人戴口罩的行为新闻上随处可见。也是造成此轮疫情快速蔓延的重要原因。侧面反映，4月海外疫情仍是爆发的高峰期。
勤劳勇敢 美股10天四次熔断，超30个股票进入“技术性熊市”
金融市场最直接的反映了市场对疫情影响的预期。恐慌性抛售情绪推升，美股10天内4次熔断。大家应该还记得美股第2次熔断的时候，包括美国、泰国、菲律宾、韩国、加拿大等至少8个国家股市触发熔断机制，超过30个股票市场进入“技术性熊市”。不到4周，美国标普500指数大跌近30%。相比2008年次贷危机和2000年911事件，这次股市反映更强烈。就连股神89岁的“巴菲特”也认为这是“活久见”。而且他所持有股票在这次事件中也出现近三成的下跌。
全球央行大放水，负利率时代弹药已不多
3月以来29个国家及地区降息39次，近50个国家和地区实施刺激经济措施。多数央行基准利率接近0或进入负利率时代。最典型的代表就是美联储在3月中旬连续两次降息至0，且宣布QE政策，但资本市场不仅没有反弹，反而进一步深跌。市场普遍担忧美联储这么快放出大招，已经没有多少弹药可操作。货币政策的边际效应会不断递减，以至于流动性问题引发热议。
全球制造业收缩阻碍出口，影响国内制造业需求释放
勤奋 从广义的角度，流动性危机更有可能发生在实体经济中。如海外市场停产停工，物流的停滞，人员流动的限制，失业人员的增加。据最新消息，由于疫情，过去两周内加州超1百万人申请失业。
勤俭 全球制造业必然造成较大的冲击，收缩不可避免。2月在海外疫情还没有全面爆发的时候，全球制造业采购经理指数已经下降至47.4%，3月下跌空间将更大。2月中国制造业PMI下滑至35.7%历史低位，也反映出社会全面停工停产对制造业的冲击。
世界钢动态预计，若海外疫情持续至夏季，全球粗钢产量将下降5%，全球小型钢厂（热卷）出口价格可能跌至边际成本400美元/吨（FOB）左右。全球钢价的下跌，意味着国内钢价将失去出口优势，而且会增加低价进口数量。国内供应压力会随之加大，降库存周期将被拉长。
同时，全球制造业收缩会影响国内制造业恢复，后面会详细谈到。
国内钢材供需变动
影响钢产的四个主线
疫情期间：原料库存不足导致被动减产，主要受到运输停滞影响，具有特殊性。
目前运输全面恢复，被动减产的这部分产能已经释放。4月对产量影响不大。
钢厂全面复工复产：高炉集中检修期已过，电炉陆续复产，产量有进一步释放空间
利润——产量：钢厂仍有利润空间，有增产动力
3月钢价窄幅调整，钢厂挺价意愿强烈，钢厂有一定的利润空间，存在继续增产的动力。但考虑到目前库存量依然较大，需求并未全面释放，且3月订单较同期下降明显，且利润空间有限，因此钢厂增产空间不会太大。
去产能、环保限产——产量，现阶段依靠行政力量减产不现实
产业结构调整和去产能任务属于中长期目标，短期对产量的限产作用有限。环保限产来说，已经过了秋冬环保限产季，且从今年2-3月有关措施来看，疫情影响下，复工复产稳增长保经济依然是首位，特殊时期政策具有一定的灵活性
因此，理论上来看，4月钢产量仍有小幅增产的空间。
从最近的钢材产量数据来看，也印证了这一结论：
需关注三点：
平宜近人 钢材产量环比降幅明显，但同比依然处于高位。说明钢产量短期下降，并未改变全年高产的趋势。
幽默 3月钢产量已经出现增产迹象，且高炉开工率明显回升。
螺纹钢增产趋势明显，热卷产量短期相对平稳。
影响钢材需求的四个方面
宏观政策利好继续
相较于全球央行大放水，中国人民银行在货币政策上相对谨慎。3月定向降准之后并未进一步对贷款市场报价利率LPR下调，且连续30天未进行公开市场操作，也为4月宽松政策留下空间。同时需要关注今年两会召开的时点，作为全年经济的风向标，有关政策将影响市场心态，提振市场信心。
疫情对钢材下游领域冲击较大，下一阶段钢需主要依靠基建投资拉动
耿直 从国家统计局数据看，1-2月钢材下游产业影响较大，投资增速同比降幅明显。
谦虚 房地产销售的全面停滞将影响中小企业现金流周转，资金链问题有可能进一步传导至上游贸易商甚至影响钢厂的订单量。同时，制造业同比增速下滑超过30%，海外疫情会进一步冲击国内制造业复苏。因此，下一阶段钢需主要力量仍在基建投资领域。
指标
1-2月同比增长（%）
全国固定资产投资柳州镀锌钢管
-24.5%
基础设施投资
-30.3％
制造业投资
-31.5％
勇挑重担 房地产开发投资
-16.3％
房屋新开工面积
-44.9%
汽车产量
-45.8%
" 新基建今年被多次提起，但短期来看，广义基建占比不到1/3，因此对钢需拉动有限。但未来3-5年一定会成为用钢需求非常重要的市场。
斯文 下游产业4月进入全面复工复产，需求释放还看产能利用率情况
从目前复产复工官方数据来看，除湖北外规模以上工业企业开工率超95%，企业人员平均复岗率约为80%。
钢材下游，制造业复产率快于建筑施工领域。至4月末基本可以达到全面复产要求。但从产能利用率来看，目前不足5成。一方面，出口订单不足影响了制造业生产投资，市场反馈多数为年前订单；另一方面，海外市场供应链受阻，如汽车产业零部件多数在海外制造，将进一步影响国内制造业产能利用率。影响国内制造业复苏。
海外疫情影响进出口：海外需求降低
前面已经提到，海外疫情将冲击国内出口，出口量将大幅下滑，低价进口将出现增长。降库压力会继续增加。
需求启动，降库继续
尽管4月需求离全面释放仍有距离，但随着全面复工复产，需求释放空间会进一步加大。目前库存总量较大，且存在表外隐性库存，但需求陆续启动之后，库存已经进入降库阶段，只是降库速度较慢，周期会被拉长。意味着4月钢价存在底部支撑，但难以大幅拉涨。
综上，4月钢材基本面，一方面，宏观政策利好持续，全面降准降息空间加大，将提振商家信心，且钢厂继续挺价，贸易商库存压力和资金压力最艰难的阶段已经过去，因此钢价存在底部支撑；另一方面，供需层面来看，产量和需求同增，但空间有限，4月将进入缓慢降库阶段，意味着钢价将表现出震荡上行的走势。上涨空间均价在100-150左右。但需要警惕海外市场对国内板材品种，尤其是热卷的冲击。
廉洁